原標題：矽谷銀行倒閉引幣圈大震，擠兌風暴將至？虛擬貨幣能扛住嗎…
矽谷銀行倒閉風波蔓延至幣圈，加密貨幣市場第二大穩定幣卷入其中。3月12日，USD Coin（以下簡稱“USDC”）大幅回升至0.95附近，但仍未回歸到本次風波前的常規水平。
值得一提的是，USDC的波動也引發瞭業內對於穩定幣“穩定性”的探討。自2022年以來，加密貨幣領域黑天鵝事件頻發，其中不乏穩定幣的爆雷，引發一系列風險。在分析人士看來，USDC核心問題不是兌美元最終是1還是0.9，而是它作為穩定幣不能因為市場事件出現如此高頻巨幅的波動，否則它就已經失去瞭穩定幣的意義所在。
USDC脫錨
矽谷銀行宣佈破產，成為十餘年來美國最大的一傢倒閉銀行。事情發生後的兩天裡，熱度持續發酵，不少幣圈機構也紛紛撇清關系，表明對矽谷銀行沒有風險敞口。
USDC的發行方Circle則未能幸免。美東時間3月10日晚間，Circle通過推特發聲，矽谷銀行是Circle用於管理約25%的USDC現金儲備的六傢銀行合作夥伴之一，約400億美元的USDC儲備中有33億美元仍留在矽谷銀行。Circle同時提到，在等待美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管矽谷銀行將如何影響其儲戶的同時，Circle和USDC繼續正常運營。
圖片來源：推特
作為加密貨幣領域最大的穩定幣發行商之一，Circle發佈的相關消息引發一片嘩然，巨大風險敞口也讓USDC產生擠兌。與美元掛鉤的USDC，此前日常交易價格多錨定在1美元附近，在暴跌後與錨定價格產生嚴重背離。
據全球幣價網站CoinGecko數據，3月11日，USDC交易價格從1美元左右持續下挫，最低報0.8776美元，日內跌幅接近14%。這是USDC問世以來的最低交易價，也是其歷史上單日的最大跌幅。另據區塊鏈數據分析平臺Nansen數據，自矽谷銀行被監管機構關閉以來，USDC已出現約10億美元的凈贖回，流通總市值縮水至366億美元左右。
北京商報記者註意到，在Circle官方推特的評論區，也有不少用戶表達瞭對USDC的擔憂。有用戶評論稱，“如果矽谷銀行無法為您提供資金，您還有其他選擇嗎？我仍然記得由於FTC崩盤和比特幣暴跌，沒有人資助FTX”。
圖片來源：推特
對於市場的擔憂與USDC持續脫錨後，Circle再度發文回應，表示如果矽谷銀行的33億美元儲備金不能100%返還，將使用公司資源彌補USDC流動性缺口，必要時包括外部資源。美國銀行周一早上開門時，USDC的流動性操作將恢復正常。
根據Circle披露的信息，目前USDC儲備包括77%的短期美國國債（324億美元）和23%的現金（97億美元），其中現金儲備存放在各種銀行機構，就包括矽谷銀行存有的33億美元。
河南澤槿律師事務所主任付建認為，USDC 出現持續性脫錨與市場的恐慌程度有關。同時，Circle大量背書美國國債，隨著現金儲備被耗盡，不得不拋售國債，並面臨嚴重虧損。這可能會進一步加劇市場恐慌程度，使USDC的情況持續惡化。
擠兌引發連鎖反應
從行情走勢來看，隨著Circle釋放積極信號，USDC交易價格出現明顯回升，隨後又有所回落。CoinGecko數據顯示，截至北京時間3月12日18時30分，USDC報0.9518美元，24小時漲幅為5.0%，但仍未回歸到本次風波前的常規水平。USDC日內最高交易價格升至0.9755美元。
另一方面，在本周內走勢跌宕的比特幣迎來小幅回升。截至北京時間3月12日18時30分，比特幣報20427.99美元，24小時漲幅為1.3%。就在兩天前，比特幣交易價格跌破20000美元關口，單日跌幅接近8%，交易價格創下近兩個月以來新低。
圖片來源：CoinGecko
穩定幣USDC卷入風險事件，比特幣為何反常走高？有幣圈用戶向北京商報記者指出，這也是市場避險情緒的一種體現。USDC暴跌後，不少頭部加密貨幣交易所限制瞭其相關交易，用戶無法即刻進行賣出交易，將其轉換為對應價格的比特幣一定程度上能降低損失。“但後續若Circle無法及時彌補缺口，這一舉措也無法真正實現避險，加密貨幣交易市場將迎來新一輪寒冬。”前述用戶補充道。
正如前述用戶所言，USDC出現擠兌後，引發瞭一連串的市場反應，不少虛擬貨幣交易所通過暫停交易的方式，降低風險與不良影響。
例如，全球最大的交易貨幣交易平臺Coinbase宣佈在周末暫停穩定幣USDC的轉換,將在周一銀行開門時恢復，並強調“用戶的資產是安全的”。Binance（幣安）同樣指出，由於當前市場的狀況，USDC資產大量流入使自動轉換的負擔加重，所以Binance已暫停USDC到BUSD的自動轉換，並表示這是常規風險管理措施。此外，還有多傢交易平臺宣佈暫停美元穩定幣USDC的交易和存款。
事實上，穩定幣爆雷對於用戶而言並不陌生。2022年5月，被稱為“幣圈茅臺”的LUNA幣交易價格在一周內從100美元附近跌至0.001美元下方，總市值從400億美元到近乎“歸零”。與其相伴而生的算法穩定幣UST原本錨定1美元，最終一度跌至0.03美元。
LUNA幣爆雷事件的影響此後也逐漸顯現，三箭資本破產、FTX倒閉接連讓加密貨幣領域持續籠罩在流動性恐慌中。風險持續傳導下，美東時間2023年3月8日，加密貨幣友好銀行Silvergate Bank控股母公司Silvergate Capital在官網發佈公告，宣佈將按照適用的監管程序，有序地結束銀行業務，並自願清算銀行。
在獨立國際貨幣研究員陳佳看來，當下USDC兌美元估值史詩級波動以及大量幣圈核心玩傢抽離存款，造成行業流動性逃逸，這已經充分證明矽谷銀行倒閉產生的多米諾骨牌效應已經開始展現。“USDC核心問題不是兌美元最終是1還是0.9；而是它作為穩定幣不能因為市場事件出現如此高頻巨幅的波動，否則它就已經失去瞭穩定幣的意義所在。”陳佳評價道。
已超出穩定幣設定范疇
就在Silvergate Bank宣佈停業的兩天後，矽谷銀行宣佈破產，卷入其中的USDC也在猜測聲中被打上瞭“又一個雷”的標簽。
所謂穩定幣，通常是指由私人部門發行的、基於區塊鏈技術的、1:1錨定某種法幣價值的數字資產。在加密貨幣領域，Tether發行的USDT總市值超過700億美元。作為加密貨幣市場第二大穩定幣，USDC誕生於2018年，主要是為瞭對沖USDT風險。
陳佳告訴北京商報記者，美國市場設立包括USDC在內的穩定幣體系，其初心是希望在幣圈打通自由兌換美元的關鍵接口處設計一套維穩機制。既能夠保障幣圈消費客戶使用加密貨幣的便利性，同時又一定程度上提升幣圈投資者預期的穩定性。
“但USDC破紀錄式暴跌已經超出其作為穩定幣的設定范疇，這本質上是由於幣圈穩定幣機制設計的問題造成的。”陳佳認為。陳佳進一步解釋道，USDC具體的落地機制就是USDC發行方將足夠數量的以美元計價資產存入美國監管認可的FDIC系統性銀行之中，這些資產包括美元現金和美債，是目前整個USDC估值體系的支撐和基礎。
更具體而言，目前支撐整個USDC的合法美元儲蓄資產主要放在六傢美國商業銀行之中。陳佳指出，當其中之一的矽谷銀行曝出流動性危機造成事實上的擠兌，外加矽谷銀行被接管直接影響旗下幣圈投資和資產質量，USDC出現系統性估值危機是必然的。
蜂擁擠兌下，USDC能否按照市場預期重新回到1美元附近，在當下仍是未知數。但可以確定的是，當前市場對於穩定幣的極度依賴下，一旦穩定幣失去掛鉤，對加密貨幣流動性走勢以及市場信心都將產生極大的影響。
付建認為，USDC崩盤可能會對市場產生巨大的影響。首先，投資者會盡可能地減少對加密貨幣的持有數量，導致加密貨幣的價值在短期內加速貶值，隨著市場恐慌程度的加劇，需求量也會大幅度減少。其次，加密貨幣投資者可能因加密幣缺乏穩定性而改變投資方向，導致加密市場的流動性下降。
陳佳直言，盡管幣圈兩年來多次爆雷的情況下，穩定幣包括USDC在內都能幸免於難，其核心資產包括底層資產都被保護得不錯。但當前美國科技股泡沫破裂的餘波顯現，幣圈整個市場基礎設施嚴重破壞的影響，並不會隨著近期比特幣估值象征性的修復而出現逆轉。幣圈作為電子黃金、以加密貨幣替代美元實現美國底層金融革命的夢，實際上已經破碎瞭。
北京商報記者 廖蒙
